Riesgos asociados a los ETFs

 Acabo de leer un artículo sobre los ETFs en el Financial Times que me ha parecido enormemente interesante (artículo). El autor se pregunta cuáles son los riesgos asociados de los ETFs y que consecuencias tendrían en las economías mundiales dado el enorme volumen que ellos representan. Nada menos que 3 trillones de USD, que se dice pronto.

Como ya he comentado anteriormente, los ETFs tienen como función principal replicar el índice subyacente. Pero con ese enorme volumen, el autor se pregunta con razón si en vez de seguir el índice subyacente, lo "guía" lo que distorsionaría el mercado, y debido a la estructura del ETF empeoraría situaciones ante shocks del mercado.

Un ejemplo del primer caso se dio en junio del 2015 cuando el MSCI decidió retrasar la inclusión de activos A-Shares chinos en el índice de China. La bolsa china reaccionó a la baja debido a la pérdida de un gran mercado que supondría la compra de inversores extranjeros de los activos chinos. En otras palabras, la mera decisión de excluir esos activos en el ETF de MSCI, supuso un fuerte descenso de la bolsa china. El ETF en vez de replicar el índice lo ha guiado a la baja.

La estructura del ETF permite que sean negociables durante la sesión del mercado. Sin embargo, cuando por la razón que sea el índice no cotiza por la razón que sea, ¿qué es lo que debería replicar el ETF? Hay muchas respuestas, pero parece que no haya consenso entre los especialistas.

Elecionces 20D - España

A punto de finalizar el recuento de los votos en las elecciones españolas del 2015, los resultados abren una ronda de negociaciones que hace muy poco sería imposible de imaginar.

¿Gobernará el PP con el consentimiento del PSOE? Cuesta creerlo.

¿Habrá una coalición de izquierdas con la autorización del PP? Más difícil todavía de creerlo.

Veremos que es lo que pasa, pero espero que este abanico de escaños no aporte más incertidumbres a la economía española. Aunque viendo los resultados, también cuesta creer que no sea así.

Preparándose para la Jubilización

Hoy voy a hablar un poco sobre un libro que aunque no me haya "impactado", sí que me ha dejado huella. Su título es "Early Retirement Extreme" y trata sobre la filosofía de vivir a base de tus intereses.

La filosofía del "Early Retirement" es ampliamente conocida. Se basa sobre en ir ahorrando durante tu vida para que cuando llegues a tu edad de jubilización o antes, tener un suficiente colchón financiero para no tener que preocuparte durante el resto de tu vida de aspectos económicos. Es una filosofía que yo intuitivamente compartía antes de conocerla, y es por uno de los motivos por las que me gusta pagar con dinero efectivo y no atarme a ningún crédito o hipoteca.

Sin embargo, el libro "Early Retirement Extreme" va un paso más alla. Como bien dice, es un extremo de esta filosofía. Escrito por un PhD en Astrofísica que después de acabar sus estudios empezó a trabajar por cuenta ajena para pagar facturas, pronto se dio cuenta que esa "carrera de ratas" no era lo suyo. Así que decidió dejar el trabajo y vivir de los (pocos) ahorros que tenía. Es decir, su "jubilización" empezó cuando tenía 30-y-pocos años. ¿Y cómo lo hace?

Básicamente, su existencia (o subexistencia, según como se mire), se basa en gastar lo mínimo posible y conseguir ingresos extra por diversos medios. Me explico:

Gastos:
- Si mal no recuerdo, dice que compró una roulotte (o una coche carabana) de segunda mano, y por tanto le permite tener su propia vivienda y una flexibilidad total para cambiar de estado o provincia.
- Considera unos gastos imprescindibles que tiene que asumir por ejemplo; comida, electricidad, o internet (en este punto, internet lo considera una necesidad básica).
- Minimiza cualquier gasto por medio de la autoreparación. Es decir, que si tiene un problema en la lavadora o en las cañerías, en vez de llamar a un profesional, intenta por todos los medios aprender cómo arreglarlo por sí mismo (y para ello, internet es su base de conocimiento).
- Reutilización de cualquier objeto roto/obsoleto.
- Prescindir de automóvil (o en su defecto, comprarlo de segunda mano).
- Prescindir de viajes exóticos.
- Ahorra en todo lo superfluo y calcula el mínimo coste para cualquier cosa. Por ejemplo:

• Necesito la mínima ropa posible: 1 camiseta con una vida media de un año, y tener un número suficiente mientras la otras se están lavando, significa que necesito solo 7 camisetas. 
• ¿Cultivar o comprar hortalizas/frutas? Calculo el precio medio del supermercado, y si compensa, cultivar aquellos productos que tienen un ratio de esfuerzo / costo positivo.
• Ubicar la roulotte cerca de un supermercado. Así los desplazamientos son más cortos.
• ¿Por qué comprar un frigorífico cuándo puedo disponer de los productos que necesitan frío en el supermercado que está cerca?
• Utilizar servicios públicos como bibliotecas (y no gastar en libros), transporte, piscinas, gimnasios, etc.
• ¿Por qué comprar detergente cuándo yo puedo fabricarlo?
• Comprar alimentos no perecederos al por mayor para tener un precio unitario más económico.
• Tener un control sobre los alimentos de tu despensa para que no caduquen.
• Si quieres ir al cine, vete cuándo los precios son más baratos.

En defnitiva, el autor asegura que tiene una vida lo suficientemente cómoda con solo 300 € mensuales, todo incluido. Es decir, aproximadamente 10€ diarios para comida (su principal gasto), electricidad, internet, etc. Parece irreal, pero si pensamos que no tiene que pagar alquiler/hipoteca, y minimiza cualquier gasto, resulta "asequible".

Ingresos:

En esta partida, aconseja que cada uno busque varias fuentes de ingresos. Por ejemplo, para el autor su principal fuente de ingresos es la inversión de sus ahorros en los mercados bursátiles para obtener plusvalías. Como vive de este ingreso, sus inversiones son conservadoras que aunque no tienen un alto rendimiento, son constantes a lo largo del año.

Sin embargo, complementa este ingreso con otras fuentes como servicios en la que cada uno podría ser un experto. Venta de tus propias hortalizas, reparación de bicicletas/automóviles, convertirte en un artista, etc.

En definitiva, el autor promueve salir del "sistema" capitalista de "estudiar-trabajar-gastar" y empezar una nueva vida basada en el auto-aprendizaje, multidisciplinar (como el "hombre renancentista") y en la libertad económica. Para quien quiera profundizar en el tema, recomiendo que investigue por internet donde parece que hay "tribus" y asociaciones con esta filosofía que dan consejos para minimizar gastos y obtener ingresos.

Colapso en las Bolsas

Las caídas bursátiles de los últimos días serán difíciles de olvidar. Cuando Mario Draghi declaró que continuaría con los estímulos económicos, el mercado "esperaba más" y empezó una espiral bajista que provocó entre otras cosas, un récord en el número de sesiones en rojo del IBEX. Casi dos semanas consecutivas cayendo a plomo, nada menos.

Estos decensos ponen en manifiesto los "mercados yonkis" a los que nos hemos acostumbrado principalmente en Europa. Las subidas y bajadas dependen más de los estímulos de Mario Draghi que en los análisis macro propiamente dicho.

La mejora económica se mantiene floja a nivel mundial y habrá que habituarse a este escenario. Atrás quedan los años de postguerra de los 50-60s, la globalización de los 80 y 90s, y la reducción de costes gracias al IT del comienzo del siglo.

A falta de una nueva tecnología que inrumpa las sociedades y las economías, el crecimiento global será débil. Quizás los países emergentes aporten el crecimiento que todos esperamos, pero tal como está la situación, es difícil que así sea a corto plazo.

Mientras tanto, las bolsas "yonkis" seguirán haciendo lo que nos tienen acostumbrado estos años. Con estímulos monetarios, subirán. A falta de ellos, espiral bajista. La pregunta queda en el aire: ¿Qué hacer con el dinero durante el 2016?

ETFs.

"ETF significa Exchange Trade Fund, y son fondos que cotizan en bolsa que se pueden comprar/vender a lo largo de la sesión y tienen la particularidad de replicar el índice subyancente." 

Tras esta definición tras rimbombante, se esconde uno de los medios más utilizados por los pequeños (y grandes) inversores ya que permiten una gran diversificación con una pequeña suma de dinero. 

Así, el ETF del IBEX35 replica el índice IBEX35. En otras palabras, si el IBEX35 sube un 2%, el precio del ETF cotizará un 2% más caro. Y obviamente, lo mismo si en vez de subir, desciende. Como es de suponer, no solo existe el ETF para el IBEX35, de hecho, el primer ETF nació en USA (dónde si no) para replicar el S&P500, el SPY. Hoy en día, existen ETF que replican índices de todo el mundo, zonas mundiales, sectores industriales, o empresas con unas características muy específicas (por ejemplo, empresas que cumplen las leyes musulmanas).

De esta forma, se puede construir una cartera muy diversificada con muy poco capital, y es un vehículo que utilizo para mi estrategia de largo plazo. Hay mucha información en internet, así que aliento a que cada uno busque por su cuenta por si este post con este vídeo no es lo suficientemente aclarativo. 

Líneas Ichimoku

Uno de los indicadores más famosos del momento que indican si en un buen momento para comprar o para vender, son las llamadas Líneas Ichimoku.

No voy a entrar en detalle como se calculan, pero la facilidad de su reprensentación en un gráfico, nos permite a simple vista si el activo está en una tendencia ascendente o descendente, si se ha producido un punto de inflexión, y pronostica el futuro. Para ello, voy a mostrar los gráficos obtenidos en Stockcharts.com para el Eurostoxx y el S&P.

El siguiente gráfico muestra el Eurostoxx en gráficos de velas semanales durante los pasados tres años. La nube verde indica que ha tenido en el pasado una tendencia alcista, pero que se ha convertido en rojo, indicando que ha perdido esta tendencia y podría empezar un tramo importante bajista. Además, las velas han cruzado la nube, y por tanto se podría dar ese punto de inflexión que confirmase esta nueva tendencia. Sin embargo, hay que destacar que el MACD presenta una ligera tendencia alcista, y el RSI es confuso. No saco ninguna conclusión al respeto. Habrá que estar muy atentos en las próximas semanas para confirmar o descartar una nueva tendencia y actuar en consecuencia.



Por otro lado, tenemos la representación del S&P por medio del ETF, SPY. Vemos por la nube que la senda alcista es mucho más clara que en el Eurostoxx. Además, pronostica que continúe esa tendencia a pesar de la importante bajada que tuvo en el mes septiembre. El MACD confirma la senda alcista, y el RSI es confuso. Todo parece indicar que el S&P continúe con la senda alcista. Importante tenerlo en cuenta, porque como es bien sabido, lo que ocurre en los USA es una referencia muy importante para el resto de los mercados.

Libros del 2015 según The Economist

Como la del Financial Times, la lista anual de los mejores libros del año publicada por The Economist es gratamente bienvenida. A simple vista, veo que solo hay un libro que es recomendado por ambas editoriales: "Misbehaving: The Making of Behaioural Economics".

El libro en cuestión ya lo tenía en mi Kindle, pero estaba a punto de ignorarlo porque últimamente estoy tratando de leer otros libros que no sean puramente económicos. Además, la temática de este libro, que trata la relación entre la psicología y la economía, me parece un temá demasiado machacado y que poco jugo se puede sacar.

Sin embargo, puesto que está recomendado por ambas editioriales, le daré otra oportunidad y empezaré a leerlo pronto. Si es interesante, publicaré un post con mis impresiones.

La lista completa publicada por The Economist, es ésta:

El Oro como cobertura

Como se puede ver en mi portfolio en este año que está a punto de finalizar, mis activos de commodities son un 0%. De momento, no me preocupa porque las materias primas siguen con esa increíble espiral bajista, pero creo que es algo que debería remediar en a corto plazo.

Para ello, estaba pensando en comprar un ETF que replicase el precio de alguna o de varias materias primas, pero también me vino a la mente que es posible comprar oro físico.

He buscado un poco por internet, y la página más popular parece ser Oro Express, que con un simple click te envían el oro a tu casa. Actualmente, el precio de compra de la onza de oro en esta página está a 1.050 €, y el de venta es 937€. Es decir, tiene un spread de un 12%!!!!! Dicho de otra forma, si compras y directamente vendes la onza de oro, tienes que asumir unas pérdidas de un 12%.

Además, según está otra web, la cotización del oro actualmente cotiza a 988€. Quiero pensar que es el precio medio de compra y el de venta, pero aun así, para la página de Oro Express es de 994€. En definitiva, ellos ganan sí o sí.



¿Pero es conveniente tener oro físico? Soy de la opinión que si vivieses en un país muy convulso y si te lo pudieses permitir, la respuesta es un rotundo sí.

En un país como España, dentro de Europa, y sin ninguna guerra o catástrofe en el horizonte, pues quizás. Siempre existe la posibilidad de una crisis todavía peor, corralitos, epidemias, etc. Por lo tanto, no está de más acumular algo de riqueza en este metal precioso a pesar de las altas comisiones que uno tiene que asumir.

¿Y es un buen momento ahora para hacer esa inversión? Yo creo que no. El precio aun sigue cayendo, así que "presumiblemente" continúe con esa tendencia. Sin embargo, seguiremos con atención su evolución.

Con patatas

Con patatas. Me la he comido con patatas. La bajada del Eurostoxx de hoy del 3.61% me ha cogido a contrapié y completamente invertido en el índice. Jamás lo hubiese pensado.

Parece ser que la razón de este importante bacatazo ha sido que Mario Draghi no ha bajado suficientemente los tipos de interés, y sobre todo porque el Quantitave Easing, que se prolongará hasta el 2017, no ha sido lo suficiente fuerte.

Los mercados han reaccionado mal a estos "tímidos" estímulos, y la jornada bursátil ha sido de los que dejan huella.

¿Qué hacer ahora? Pues en principio no venderé. Tengo la fortuna que el dinero invertido no lo voy a necesitar en el corto plazo, y por lo tanto mi tolerancia al stress es alta. Sin embargo, sino vendo, es porque creo que el índice aun tiene capacidad de reacción. Es más, si tuviese más capital, me plantearía seriamente en piramidar cuando pasasen un par de sesiones.

Y ahí está la clave. Veamos lo que nos aguarda las próximas jornadas, y dependiendo de ello, actuaré en consecuencia. La lección de hoy será difícil de olvidar.

Portfolio Cucaracha

Se dice que las cucarachas viven en este planeta desde hace unos 300 millones de años, y que son capaces de adaptarse a prácticamente cualquier hábitat y que podrían resistir a una guerra nuclear. Algunos datos curiosos:

- Si se han alimentado correctamente, y aunque se le corte la cabeza, podrían sobrivir durante semanas.

- Sobreviven un mes sin agua.

- Son prácticamente ciegas, pero utilizan sus antenas para detectar el ambiente a través de cambios de temperatura, vibraciones, humedad, etc.

Aunque los humanos no solemos tenerle un gran aprecio, una cosa es cierta, es que si han sobrevivido en la Tierra durante tanto tiempo, es porque tienen muchas cualidades, y quizás deberíamos aprender de estos insectos.

De esta forma, se podría construir una cartera de inversión imitando a estos insectos y que fuese capaz de sobrivir tanto si hay subidas, bajadas, crisis o burbujas.

Para ello, he construido un portfolio que se muestra a continuación:

Siendo:

• Equities: Acciones de empresas que presentan un balance sólido y que son compradas a un precio barato.
• Bonds and Cash: Bonos del estado y efectivo.
• Absolute Return Funds: Se podría definir como la partida que se utliza para especular y es utilizada para comprar/vender activos dependiendo de la situación económica.
• Real Commodities: Activos físicos como oro, plata, diamantes, etc. Es decir, activos que se pueden tocar y que si llega un apocalipsis, podrías meterlos en una maleta.

Sin duda, mi portfolio actual (Ver Portfolio del 2015) es completamente diferente. Es así por dos motivos. Por un lado, es que me interesa tener un perfil agresivo porque creo que la Bolsa aun tiene potencial de subida. Y en segundo lugar, porque aunque hay advertencias, no veo un riesgo inminente. De todas formas, soy de la opinión de que mi portfolio tendrá que adaptarse en un futuro, y muy posible las cucarachas pueden enseñarme varias cosas.

Mejor mes para invertir

¿Cuál es el mejor mes para invertir? Para responder a esa pregunta, voy a presentar un gráfico de "cosecha propia". Para obtenerlo, he descargado los cierres mensuales del Eurostoxx desde 1986 hasta noviembre del 2015, exactamente 29 años, y he calculado las variaciones porcentuales de cada mes. Luego, he contado las veces que el índice ha subido/bajado en tramos del 2%. Es decir, he contado cuantas veces el Eurostoxx ha oscilado entre 0-2%, entre 2-4%, etc.

Para ello, he utilizado una tabla de Excel con los datos, y he aplicado la fórmula "frecuencia". Aquí está la tabla con las frecuencias.

Y aquí la representación gráfica:

Aunqe a priori parezca un plato de spaguetti, vemos que normalmente todos los meses tienen un incremento mensual de entre el 0 y el 5%. Pero también hay diferencias:

- El Eurostoxx ha subido un 4-5%, 8 veces, que lo convierte en uno de los mejores meses para invertir.

- En agosto, el índice ha descendido 3 veces un 15%, que lo convierte en un mes malo.

- Junio también tiene un mal performance, con numerosas veces bajando puntos.

Resumiendo; diciembre, abril, julio, y febrero son buenos meses para estar dentro. Agosto, septiembre, junio, y marzo son malos meses, y mejor estar fuera. 

Hay que recordar que este gráfico está basado en datos históricos, que Europa ha cambiado mucho desde 1986, y como bien decía Mark Twain: "Octubre es uno de los meses particularmente peligrosos para especular en la Bolsa. Los otros meses peligrosos son julio, enero, septiembre, abril, noviembre, mayo, marzo, junio, diciembre, agosto y febrero".

Riesgos en el futuro.

El mundo que nos ha tocado vivir es complejo y lleno de imprevisibilidades. Sin embargo, el que nos espera todavía será más riesgoso. Estos son algunos de los factores que debemos tener en consideración:

1. Habrá cada vez menos empleos fijos.
2. El calentamiento glogal es un hecho, pero las consecuencias asociadas son una incertidumbre.

Estos son hechos que muy poca gente pone en duda. Sin embargo, políticos y la sociedad es su conjunto todavía no son enteramente conscientes de las consecuencias. En este sentido, hay ciertos colectivos que opinan que nuestro conocimiento tecnológico llegará con la suficiente rapidez para mitigar los efectos. Otros, por su parte siendo más pesimistas, pronostican que se están dando los elementos necesarios para una "tormenta perfecta". Es decir, que los efectos relacionados con el Calentamiento Global golpeen las sociedades en un momento cuando las personas estarán más necesitadas ante la falta de ingresos por la falta de empleo.

Por ello, soy de la firme convicción que cada uno debe prepararse para el futuro y no depender de los gobiernos y de los políticos. 

¿Plutocracia a la vista?

Una vez más, me voy a referir al libro del año propuesto por el FT, "'Rise of the Robots: Technology and the Threat of a Jobless Future". Según su autor, el aumento de la robotización en todos los segmentos del mercado, supondrá un riesgo para las sociedades actuales.

A pesar de vivir la Revolución Industrial en el Siglo XIX, esta nueva industrialización es diferente debido a que eliminan prácticamente la totalidad de mano de obra, incluso de los puestos más especializados como ingenieros, médicos, periodistas, etc. En cierto sentido, eso ya lo estamos viendo en la economía actual al constatar que empresas gigantescas como Google, Facebook, Amazon, solo emplean una pequeña fracción de trabajadores en comporación con las empresas "tradicionales". Otra prueba podría encontrarse en que incluso las empresas "tradicionales" como bancos, automovilísticas, etc, al automatizar tareas con software o robots, necesitan cada vez menos trabajadores para acaparar mayor cuota de mercado.

Dada esta realidad, ¿no estamos encaminando a una sociedad de Plutocracia? Es decir, países donde una pequeña cantidad de individuos controlan la economía, mientras que la mayoría de individuos malviven debido a que no tienen trabajos, y por tanto, ninguna fuente de ingresos. Algo que estamos acostumbrados a ver en las películas de ciencia ficción, pero que para muchos, es una posibilidad muy real. Algo parecido a lo que se muestra en la película Elysium.

La economía de Plutocracia funcionaría muy diferente a la sociedad de consumo que actualmente vivimos. Al no existir puestos de trabajo y sin fuente de ingresos, la sociedad dejaría de consumir y por tanto la economía se estancaría, agravando todavía más el problema. Para evitar esto, el autor del libro propone varias alternativas:

Suministrar una renta mínima a todas las personas, independientemente si trabajan o no, para garantizar que la sociedad del consumo continue. Debo reconocer que esto me ha sorprendido, porque parece sacado de una sociedad utópica propuesto por el partido político de PODEMOS. Sin embargo, parece ser que esto ya existe.

Por ejemplo, en Alaska tienen un sistema parecido donde todo ciudadano que viva más de 6 meses en ese estado, recibe aproximadamente unos 2.000 USD anuales como compensación a las extracciones de los recursos naturales. Otro ejemplo es en Suiza, que está estudiando un plan similar.

Viable o no, parece indudable que habrá muchas reacciones encontra y que la implantación de este sistema, necesitaría un control más estricto en las fronteras para evitar una inmigración masiva. Sin embargo, no deja de ser sorprendente que un libro que ha sido galardonado por el FT proponga ideas, a priori, tan radicales.

China y su futuro

Hoy me gustaría divagar un poco sobre la superpotencia asiática. China, con unos 1,4 mil millones de habitantes, supone si mal no recuerdo un 20% de la población mundial. El espectacular crecimiento que ha tenido en los último 20 años ha sido espectacular dónde ha pasado de ser una economía de subsistencia a convertirse en la "fábrica del mundo" e indudablemente ha pasado a tener un peso mayor en la economía mundial. Sin embargo, ¿a qué precio?, ¿cuánto tiempo podrá mantener esa tasa de crecimiento?

Tengo la fortuna de conocer a varios chinos y una cosa que me sorprende es su indudable optimismo al futuro. Según ellos, es incuestionable que China se convierta en una potencial mundial que pronto podrá competir con EE.UU. y Europa, y que incluso podrá sobrepasarlos en poco tiempo. Yo no soy tan optimista por varios factores:

1. El crecimiento de China ha sido posible a que ha proporcionado mano de obra barata para la industria manufacturera. Los incrementos salariales, hacen que empresas se estén desplazando a países más econonómicos como pueden ser Vietnam, Filipinas, o Malasia. Así que necesitarán encontrar otro modelo de negocio.
2. La automatización de las plantas productivas supone un gran problema para continuar con el auge de la industralización de la sociedad obrera china. Cada vez se necesitarán menos mano de obra en las fábricas, y el bajo consumo interno supondrá un gran obstáculo para encontrar nuevos puestos laborales.
3. El Partido Comunista Chino (PCC) tiene un rigido control sobre todos los aspectos estatales. Esto permite que la economía sea muy influenciada y no permita una "selección natural" de los negocios más rentables.
4. El PCC tiene su confianza al aportar una vida propicia a la cada vez más numerosa clase media. Para ello, tiene una economía muy proteccionista en comparación a otros países desarrollados.
5. El consumo interno es muy pequeño. Provocando un mercado muy inferior al que teóricamente se supondría con un país desarrollado.
6. El proteccionismo estatal ha provocado que hayan surgido algunos sectores que muchos lo definirían como burbujas. A saber:
   1. Las ayudas estatales y bajos tipos de interés han provocado una financiación muy barata a empresas. La ausencia de una economía liberal provocan el hinchamiento de esta burbuja.
   2. Los ciudanos chinos tienen un estricto control de capitales. Si mal no recuerdo, solo pueden sacar del país unos 50.000 USD al año. Esto provoca que se inviertan unicamente en negocios chinos de dudosa rentabilidad como el sector inmobiliarios y la bolsa china. Sin ir más lejos, hoy la Bolsa China ha descendido un 6% por la noticia que el gobierno multará a los Fondos de Inversión al ser los "responsables" de la brusca caída bursátil de los pasados meses.

En conclusión. China seguirá creciendo y aun presenta numerosas oportunidades. Sin embargo, que sea el país que gobernará el mundo como muchos nos hacen creer, habrá que verlo. Yo no estoy tan seguro.

PODEMOS al natural

Hoy la noticia que más me sorprendía ha sido la grotesca aparición del cofundador del partido político de Podemos, Mr. Monedero, insinuando que un dirigente político del consumo de cocaina.

No sé si ya hubo una respuesta oficial del partido de Podemos sobre este asunto, pero me imagino que intentarán no darle importancia. Lo que estoy seguro que no habrá es una disculpa de su parte, que es lo que deberían hacer.

Me parece bochornoso ver como un partido político que se autodefine como la "nueva democracia" utilice esta estrategia para menospreciar a un adversario político. Estas acciones son propias de países tercer mundistas que aprovechan los canales de comunicación para "lanzar mierda que algo siempre quedará".

Espero que España en el 20D se lo piense un par de veces para votar a un partido de esas características. Si uno piensa que con las Crisis Financiera ha sido lo peor que nos puede pasar, se equivoca. Tener un gobierno con las ideas políticas de Podemos y utilizando esas artimañas, nos hará recordar esos tiempos de crisis como una época dorada.

Abengoa: Cronica de una muerte anunciada

Reconozco que mi experiencia en los mercados de valores es escasa. Empecé a interesarme seriamente hace tres años con la Crisis Financiera sabiendo que se presentaban grandes oportunidades.

En esa época las bolsas europeas habían retrocedido enormemente y empresas españolas que parecían a prueba de balas cotizaban a precios muy bajos. Pensando que lo más importante eran los gráficos, aposté por la industria española.

Al principio tuve suerte. Cuando me puse en largo con Técnicas Reunidas su cotización subió mucho en un breve espacio de tiempo, un 20 o un 30% en el espacio de meses. Este éxito me hizo ser más agresivo y busqué empresas que yo creía parecidas, Repsol y Abengoa. Con la primera, acerté. Con la segunda un desastre.

Poco más tarde de haber comprado Abengoa su cotización empezó a caer, y la empresa daba malas señales. Empezaría a cotizar en EE.UU. para tener más financiación, partición de sus acciones,... Así que me puse a investigar sus libros contables. Cosa que debería haber hecho antes, pero ya ves, uno es como es.

Lo que vi me asustó. Aunque la facturación aumentaba, su deuda se disparaba a niveles estratosféricos. En ese momento, ya tenía una pérdida de un 10% y no sabía que hacer. Al final, y bendido sea ese momento, me armé de valor y vendí asumiendo esa pérdida.

A partir de ese día, cada vez que leía algo de Abengoa pensaba en un muerto viviente que está esperando a que alguien le dé el tiro de gracia. Ese día ha llegado hoy, al no encontrar quién asuma esa deuda y parece ser que la empresa entrará en concurso de acreedores. Muy mala noticia para sus trabajadores.

Se acercan los dividendos

Estamos a finales de noviembre y muchos estamos esperando a que llegue el final del año para recibir los dividendos de nuestras acciones.

Hoy ha sido un día especial en las bolsas. Europa ha empezado con bajadas y a media mañana saltó la gran noticia que las fuerzas aéreas turcas derribaron un caza ruso que estaba operando en la frontera. Espero que no esto no sea una escalada bilicista, pero las bolsas se ha puesto nerviosa y ha tenido más pérdidas.

Tenía un dinero en efectivo que siempre guardo por si surge una oportunidad de compra. Tenía varias ideas en mente; en materias primas, en petróleo, en países emergentes, pero no lo he visto claro ya que sigo teniendo la opinión de que esos valores seguirán cayendo.

Así que hoy al ver como bajaban las bolsas tanto por este conflicto, he comprado el ETF del Eurostoxx casi en el mínimo del día, en los 3.385 puntos. Luego las bolsas han remontado un poco, y ahora mismo ya tengo una ganancia de un 0,4%.

Veremos qué es lo que pasa en los próximos días. Esta semana USA tiene varios festivos, y si turcos y rusos lo permiten, se pronostica una semana tranquila. Pero ya veremos. Con un poco de suerte, las bolsas se animan en el tramo final del año, y soy capaz de tener una paga extra de Navidad con los dividendos y las plusvalías.

Sin embargo, estoy un poco intranquilo. Mi cartera está muy concentrada en el Eurostoxx, pero con el Euro tan débil, no me dejan otra alternativa.

MOOCs

MOOC (Massive Open Online Course) son cursos que se imparten a través de internet. Muchos preveen que será la disciplina de la educación del futuro. Cierto o no, lo que nadie duda es que ha tenido un auge increíble en los últimos años y actualmente, universidades de primer orden como Standford, Berkeley o escuelas de negocio como el IE o el ESADE imparten cursos a través de esta metodología.

Entre sus grandes ventajas es su bajo coste para los alumnos. Un dato: entre 1985 y 2013 los precios de los cursos "on campus" se incrementaron un 538%, mientras que la inflación incrementó solo un 121%.* La deuda media de un estudiante medio es alrededor de 30.000$, y el número de estudiantes que pagan estos costes para acceder a una posición en la clase media americana ha aumentado considerablemente. No es en vano, que más de uno alerten que la educación superior se haya convertido en una especia de burbuja que nadie quiere o puede parar, pero que podría tener dramáticas consecuencias como ha tenido las hipotecas subprime.

Dado este escenario, es muy previsible que las MOOCs tendrá un escenario despejado para los estudiantes con recursos limitados pero que sean diligentes y aplicados para completar los cursos. Pagando una fracción del coste para un curso on-line, ¿por qué contraer una deuda para obtener el mismo resultado? Dado este supuesto, los centros de estudios que sean capaces de triunfar en este negocio, se convertirán en unas empresas muy exitosas que aventajen enormemente a sus competidores. Como se suele decir, un escenario de que el "winner-take-all".

Para finalizar, decir que hay actualmente hay disponibles cursos on-line completamente gratuitos. Sin duda, vale la pena echar una ojeada a Google y buscar algún curso que te permita mejorar tus habilidades como profesional.

*Source: “Rise of the Robots” por Martin Ford. Página 148.

Libros del 2015 for el FT

Como siempre, a finales de noviembre se publican los mejores libros del año que considera el diario británico Financial Times. Sus sugerencias son más que recomendables y sus títulos adornan en numerosas ocasiones mi biblioteca personal.

El ganador de este año es el libro "Rise of the Robots" por Martin Ford. Acabo de empezar a leerlo y de momento solo puedo hablar muy bien de él. Trata del aumento del número de máquinas en nuestras vidas, y prevee que esta tendencia solo acaba de comenzar. Esto implicará muchos cambios en la sociedad, y entre los más importantes y crueles será la destrucción de empleos y que pondrá en peligro las clases medias de los países industrializados. Esa destrucción de empleo se deberá a que las máquinas serán más sofisticadas y que permitirán realizar tareas a un coste más bajo de profesiones que hasta ahora se consideran imprescindibles. Entre ellos, los trabajos de "white-collar jobs" como podrían ser médicos de cabecera, comentaristas deportivos, críticos de arte, científicos, compositores, pintores, etc.

De su lista de este año, yo ya me leído varios. (Ver la lista completa aquí: https://ig.ft.com/sites/business-book-award). Muy recomendable también la bibliografía de Elon Musk y el libro que fue semifinalista, "The Digital Gold". También ya me leí; "Superforecasting", que podría ser prescindible, "Restart", interesante para conocer un poco más la economía y sociedad de la India.

Dentro de poco también saldrá la lista de libros del año del rotativo "The Economist". Normalmente, coinciden en varios títulos con el FT, pero siempre es bueno tener una alternativa diferente.

Sectores Economicos

Nos estamos hacercando al final del año, y me gustaría aprovechar algún tiempo para repasar como han ido los sectores económicos mundiales.

Para ello, voy a utilizar los siguientes ETFs:

• MXI: Global Materials.
• IXC: Global Energy.
• IAU: Gold Prices.
• IXG: Global Financials.
• EXI: Global Industrials.
• JXI: Global Utilities.
• IXJ: Global Healthcare.
• IYW: Global Technology.
• IXP: Global Telecommunications.

Los siguientes gráficos muestran la evolución de su cotización de los dos últimos años. Claramente se observa que empresas energéticas, de materiales básicos, y de telecomunicaciones son las más afectadas en este periodo de crecimiento económico mundial muy bajo y unos tipos de intereses en mínimos históricos, cayendo entre el 10 y el 30%.

Por otro lado, los sectores con más crecimiento son los tecnológicos, y farmaceúticas con ganancias entre el 20 y el 30%.

Sin embargo, de todos es sabido que de rentabilidades pasadas no se vive. Hoy, a mediados de noviembre del 2015, me gustaría hacer una previsión de los sectores que considero más interesantes para incorporar a la cartera de inversión.

Las materias primas, aunque interesantes, me parece que hay que esperar un poco más para que lleguen a tocar fondo. Sin embargo, siempre habrá que echarle un vistazo para ver como evolucionan. Como siempre, hay que recordar que están muy ligadas a la evolución de los países emergentes.

Los financieros los veo una opción muy viable. Sobretodo, si como es de esperar la FED americana incrementa los tipos de interés a finales de año, y esto permite a los bancos americanos recaudar más.

El oro, como siempre, se podría utilizar como cobertura de la cartera.

Finalmente, también se podría apostar a que continue la tendencia de las farmaceúticas y de las tecnológicas.

De todas formas, habrá que esperar a que llegue el futuro para ver lo que pasa. ;-)

Sector financiero

Acabo de empezar un libro que traba sobre el auge del número de robots utilizados y su implicación en las sociedades actuales.

El libro pronostica que cada vez habrá menos puestos de trabajo porque éstos serán reemplazados por algún robot que hará esa función a un coste menor. Eso ya lo hemos visto con trabajos poco cualificados como en la agricultura o en fábricas, pero ahora se da está dando el salto también a puestos técnicos.

En cualquier caso, mi motivo de esta entrada es un dato que me ha llamado la atención. El libro muestra como el enorme crecimiento del sector de finanzas. Basta dar algunos datos para Estados Unidos:

• En 1950 el sector financiero representaba solo el 2.8% de la economía. En 2011, el 8.7%.
• Los sueldos son un 70% más altos en este sector.
• Los activos de los bancos han crecido del 55% del PIB (GDP) desde 1980, hasta 95% en el año 2000.
• Los ingresos del sector financieron han sido mayores que la media de otros sectores.

El problema del auge del sector financiero radica en su core business. Los bancos básicamente ganan dinero por los intereses del dinero prestado. Por ello, fomentan una sociedad que propicia el aumento de la deuda. Si ha esto le añadimos que los bancos son cada vez más poderosos, tenemos los ingredientes de una nueva bomba de relojería.

¿Suena esto de algo? Todos sabemos cuáles fueron los causantes de la Crisis Financiera del 2007. Ahora, y como comentaba recientemente en un pasado post, existe un gran problema en los Países Emergentes debido a su excesiva deuda corporativa. ¿Es que no hemos aprendido nada?

Petroleo

Llevo un cierto tiempo siguiendo cómo el precio del petróleo se ha derrumbado en el último año. ¡¡¡Un 53%!!! ¿Se presenta una oportunidad de compra? Mi sentido común dice que si todavía está bajando, que lo deje caer todavía más. Pero hay otros factores que se debería tener en cuenta.

Tengo que reconocer que sino es por artículos de prensa, no tengo ni idea si el precio actual de 44 $/barril es barato o caro. Esto no importa demasiado, porque como bien se detalla en el libro de Exxon Mobile que leí el año pasado, incluso los CEO de las petroleras descartaban hacer pronósticos sobre el crudo, incluso teniendo datos "secretos" como pozos no explotados, costes de extracción, nuevos yacimientos, etc. Según parece, hay tantas variables que nadie se arriesga a tomar posiciones definitivas.

Sin embargo, lo que sí hacen las petroleras es utilizar las fluctuaciones del petróleo como fondos de cobertura. Es decir, apostar a que el precio del crudo suba/baja para compensar las pérdidas/ganancias de la compañía, y de esta forma tener unas proyecciones sin tanto riesgo.

Y de una forma parecida, eso es lo que yo estoy considerando: incorporar el petróleo a mi cartera de valores a través del ETF, USO (United States Oil Fund) como un activo de diversificación. El problema actual es que el par Euro/Dolar es tan bajo, 1,06, que una revalorización del euro me afectaría enormemente. Es una coyuntura que me está afectando enormemente porque me resulta muy caro adquirir activos que no sean de la moneda única.

En cualquier caso, como mi cartera está compuesta básicamente con bolsa europea, me gustaría diversificarla un poco. Por ello, acabo de introducir la orden de compra del USO a 12,95$. Si entra, bienvenida sea, si no es así seguiré echándole siempre un vistazo a la cotización.

Terror en Europa

Me he quedado horrorizado al ver ese vídeo de la gente escapando de la sala de conciertos mientras se escuchaban disparos y gritos. Este nuevo atentado en París no solo ha sido solo en Francia. A mí me duele igual que si se hubiese perpetado en mi barrio y creo que este es un sentimiento que todos los europeos compartimos.

De momento, no se sabe muy bien quién ha sido los causantes de esa tragedia. Se está buscando una persona que se conjetura que esté intentando escapar de Francia. Supongo que no cuando se vea acorralado prefirirá que lo atrapen muerto que vivo. Eso es lo de menos porque la masacre ya está realizada.

¿Razones de este ataque? Sin duda no hay una respuesta fácil, pero el conflicto entre Europa contra los países islámicos viene de muy lejos. Antes eran los cristianos que utilizaban la religión para justificar cruzadas y ahora parece que son ellos los que quieren continuar con esa "tradición".

Se dice que esos terroristas gritaban mientras disparaban a todo lo que se movía que "ahora sabrían lo que se siente en Siria". Reconozco que desconozco cómo es la vida en ese país, pero justificar la barbarie de París con eso me parece muy triste. Sin duda los europeos (principalmente británicos y franceses) han dejado una gran huella cómo es el Oriente Próximo al definir fronteras e influir en los gobiernos según su conveniencia. Sin embargo, somos solo unos de las piezas del tablero. Rivalidades entre pueblos, guerras interminables, y fanatismo, mucho fanatismo, tienen también su parte. Bueno, si quieres saber un poco de la historia de Siria, ve este vídeo, o mejor aun, lee algún libro sobre el asunto.

Sea como sea, hoy domingo, mis condolencias y pesares están para las víctimas del atentado de París. Desgraciadamente, quizás esto sea solo un nuevo capítulo de bombas y disparos en capitales europeas, pero nuestros valores y tradiciones deben perdurar.

Paises Emergentes

Durante bastante tiempo he seguido con atención cómo la bolsa brasileña ha caído en picado y me estaba preguntando si era un buen momento para invertir en ella, o aun tendría que esperar más.

Hoy aparece un artículo en The Economist que parece responder a esa gran duda. Según el rotativo, después de la Crisis Financiera y de la del Euro, se aproxima una en los mercados emergentes debido a su enorme deuda, especialmente la deuda corporativa. La economía emergente tiene un papel más relevante en el mundo, y se dice que representa el 58% de la economía mundial en términos de paridad de compra.

Según se muestra en el siguiente gráfico, la deuda corporativa en países emergente ha crecido enormemente desde el 2007. Per se, la deuda no es algo negativo si se utiliza para oportunidades empresariales. Sin embargo, según el Fondo Monetario Internacional (IMF), eso no es lo que ha pasado, puesto que la rentabilidad empresarial ha descendido mientras la deuda ha aumentado. Esta situación propicia un mayor riesgo en la moneda local, crisis bancarias, y de deuda soberana.

Se podrían clasificar varios grupos de países:

Tipo I: Países con un alto riesgo de inflación. Si el tipo de cambio de moneda es muy alto afectaría a las exportaciones, pero si es muy bajo sería como hechar gasolina a la inflación. Son países como Brasil, Turquía, y Malasia. Son los que presentan más problemas puesto que la situación podría empeorar cuando la previsible subida de tipos de interes por la FED estounidense implique una devaluación todavía mayor de su moneda, por lo que tendrían que aumentar ellos también su tipo de interés, que a su vez, les resultaría más caro financiar su deuda.

Tipo II: Países con grandes reservas financieras, superávit comercial, y unas finanzas públicas saneadas. Una situación para países emergentes que todavían no han sido analizada por los libros de texto. Países como China, Tailandia, Korea del Sur, Singapore. Gobiernos autoritarios que no siguen las reglas del mercado, y que podrían estar obligados a continuar con el incremento de deuda corporativa para proteger puestos de trabajo y la economía en general.

Tipo III: Países endeudados pero que disfrutan de un gran crecimiento com India. Esta nación ha sido beneficiada por el bajo precio del petróleo que le ha permitido controlar la inflación.

Mención aparte merece Rusia cuya moneda se ha devaluado mucho pero que aun su banco central dispone de un tipo de interés lo suficiente alto para imprimir billetes si fuese necesario.

Dicho esto, seguiré teniendo un ojo en la economía brasileña y pronto me podré a investigar en la economía india y rusa por si aparece alguna oportunidad de inversión.

Ciclo Kitchin

La teoría económica del Kitchin quiere probar que la economía atraviesa ciclos de expansión y contracción económica. Así, según este economista, los mercados de valores (Bolsa), de Bonos, y de Materias Primas se mueven de una manera coordinada pero con un desfase como se ejemplifica en el siguiente diagrama.

¿En qué momento nos encontramos ahora (noviembre del 2015)? Pues veamos los gráficos:

Mercado de Bonos

Renta Variable (S&P500)

Mercado de Materias Primas.

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No parece muy claro, pero posiblemente estemos en la Fase II. Las Materias Primas intentando tocar un soporte, y a punto de empezar a rebotar. Se esperaría que las Bolsas siguiesen con su trayectoria ascendente durante algún tiempo. Sin embargo, hay que recordar que Kitchin propuso esta teoría entorno a 1920 y mucho ha cambiado la economía global desde entonces.

SpaceX

Muchos ya lo conocéis. Se llama Elon Musk y es el responsable de creación de empresas como PayPal, Tesla Motors, y Space X. Un libro muy recomendable para conocer un poco mejor a este genio que apunta a dejar a Bill Gates y Steve Jobs como unos aficionados.

La vida de Elon Musk es admirable. Criado por una familia de emigrantes en Sudáfrica, decide emigrar primero a Canadá y luego a Estados Unidos cuando todavía es un adolescente. Desde pequeño muestra siempre un talento especial en temás físicos y tecnológicos. Llegado a América, trabaja por horas en un trabajo físico muy duro. Empieza la universidad en Estados Unidos y continúa asombrando a los que le rodean. Termina la universidad y se hace millonario rápidamente con la venta de una empresa que funda. Pasado un par de años, su fortuna se hace todavía más grande con una nueva venta de otra compañía, Paypal. Como un joven millonario, decide crear una empresa para alcanzar el sueño de la humanidad de "pisar Marte".

La primera vez que escuché algo relacionado con Space X, pensé que era la típica empresa aeroespacial que prometía vuelos al espacio para gente millonaria. Sin embargo, Space X quiere revolucionar la aeronáutica con la reutilización de los cohetes espaciales, que permitiría alcanzar la órbita terrestre a un bajo coste. Un precio que rondaría entre 10 y 100 veces los precios que agencias guvenarmentales como Rusia o China disponen. Si fuese posible esto, se podría construir una nave espacial que permitiría llegar al ser humano colonizar Marte.

Hasta ahora, gracias a la dirección de Elon Musk, Space X ha enviado satélites de la UE y de países asíaticos (como Malasia) al espacio, que le han permitido disponer de unos jugosos contratos. Además, ha conseguido acoplar su nave espacial Dragon a la Estación Espacial Internacional (EEI) en el espacio, y ha sumistrado carga a los astronautas que obitan en el espacio. Una vez hecho esto, el SpaceX Dragon ha regresado a la Tierra a través de unos paracaidas hasta amerizar en el océano. En breve, esta pequeña cápsula tiene previsto enviar también astronautas a la EEI.

Parece ser que la compañía SpaceX radica su éxito en fabricar a bajo coste lanzamientos orbitales a unos precios que otras agencias no pueden competir. Muy fácil de decirlo, pero ya os podéis imaginar lo difícil que es materializarlo. Sin embargo, el gran hito de esta compañía será la reutilización de los cohetes de lanzamiento que permitirían unos costes todavía más bajos. Para entender el concepto, mejor ver esta animación en la que se muestra como los cohetes regresan a la Tierra en posición vertical.

Increíble, ¿verdad? Vale, eso es solo una animación por ordenador. Pero para los escépticos, dejo este otro vídeo donde se muestra la fase experimental de un cohete que alcanza los 1.000 metros de altura para luego regresar nuevamente al punto de partida. Lo dicho, si se consiguiese reducir el coste de los vuelos espaciales, entraríamos en una nueva fase de exploración espacial.

Por si lo estáis preguntando. Actualmente, SpaceX no cotiza en ningún mercado por lo que no se puede ser accionista. Según el libro, Elon Musk espera que su sueño de alcanzar Marte sea algo más palpable antes de la Oferta Pública de Venta (OPV o en inglés, IPO (Initial Public Offering)).

Tesla Motors y Elon Musk

Recuerdo que fue hace unos dos años, octubre del 2013, cuando escuché por primera vez Tesla Motors a través de un documental que encontré en Youtube. En el documental, comparaba a su fundador, Elon Musk, como un nuevo Steve Jobs que iba a revolucionar el mercado automovilístico mundial. Tras una breve búsqueda en Google, me sorprendió el diseño de sus coches y la tecnología tan vanguardista de los coches eléctricos.

La pregunta que me vino a la mente fue, ¿es una oportunidad para invertir en su compañía? En aquel momento, Tesla Motors cotizaba a unos 160 USD y todo parecía que iba a continuar con la rápida ascensión que tuvo durante el 2013, donde el valor se revalorizó un 400%. Además, el par Euro - Dolar cotizaba alto, y por tanto era un buen momento. Así que comprobé sus balances y me di cuenta de dos cosas importantes:

En primer lugar, las ventas no eran muy elevadas. Por sentido común, el mercado de coches eléctricos, aunque con futuro, todavía no era (y es) un mercado de masas debido a las dificultades tecnológicas. Puntos de cargas eléctricas muy limitados, y unos precios demasiado elevados para el ciudadano de media clase.

Sin embargo, lo que más decidió en mi decisión fue comprobar su enorme deuda. Me impactó la deuda contraida en relación con sus ventas, por lo que el PER (Price Earning Ratio) era negativo. Así que me olvidé de invertir en Tesla.

Ahora parece que ha sido un error. El precio actual (noviembre 2015) es 30% mayor, y ha llegado a tener un 70% sobre ganancias. Sin embargo, ¿ha sido un error? Ahora todo parece muy fácil, pero el ratio riesgo - beneficio era muy alto, así que no me arrepiento. Además, por el libro que leí recientemente, me entero que Tesla en ese momento estuvo a punto de estar en bancarrota, lo que me recuerda lo importante que es conocer la deuda de una empresa/país para valorar el riesgo.

El Bitcoin en los mercados financieros

Estoy a punto de acabar un libro que trata sobre la historia de la moneda eléctronica más famosa, el Bitcoin. El libro se titula Digital Gold de Nathaniel Popper y es muy recomendable. Ha sido nominado como uno de los mejores libros del 2015 por el Financial Times, y no es por casualidad.

No tengo pensado hacer un resumen de lo que se ha escrito, sino más bien unas pequeñas reflexiones que me han surgido mientras leo el libro.

¿Es el Bitcoin la moneda del futuro?

Desde mi punto mi vista, sencillamente no. Aunque sea una moneda imposible de crackear, y eso ya se verá si realmente alguien desarrolla el ordenador cuántico, los principios en los que se basa no soy muy optimistas. Me explico.

El Bitcoin es por definición una moneda deflacionaria. Es decir, que la moneda (teóricamente) seguirá aumentando indefinidamente su precio. Esto es así porque el número de Bitcoins en el mercado tiende a ser un número finito. Si a esto le añadimos que más y más personas (en teoría) cambian sus divisas convencionales por el Bitcoin, el precio del Bitcoin no parará de incrementarse.

Entonces, si hay una "moneda" que cada vez aumenta más su precio, y por tanto su valor, ¿por qué la gente querrá utilizarla? Desde el punto de vista económico, será mejor guardar tus Bitcoins y ver como su previo se va revalorizando con el futuro.

En el siguiente gráfico (fuente), vemos que en el año 2015 hay unos 13 millones de Bitcoins en el mercado.

¿Que valor tiene el Bitcoin?

Actualmente (noviembre 2015), el precio del Bitcoin es de unos 305€. Multiplicado por el número de Bitcoins en el mercado (13 millones), da como resultado de unos casi 4.000 millones de Euros. Y esto, ¿es mucho?

Desde mi punto de vista, 4.000 millones no es mucho. España se gasta unos 6.000 millones en defensa, 2.300 en deportes, 22.000 en empleo y seguridad social. Así que si el Bitcoin se sigue popularizando, el precio tenderá a subir todavía más.

¿Es un mecanismo de inversión?

De diversificación, diría yo. El Bitcoin entraña bastantes riesgos como pueden ser:

• Pienso que el Bitcoin no sustituirá nunca a las divisas convencionales, por su naturaleza deflacionaria.
• Si no es una moneda, mucha gente lo utilizará como un instrumento de especulación.
• Se suele decir que cuando se invente el ordenador cuántico, se podrá crackear el Bitcoin (o mejor dicho, su blockchain), y el precio colapsará.
• El precio del Bitcoin seguirá subiendo básicamente si hay nueva entrada de dinero. Esto se podría definir como un Ponzi Scheme.

Sin embargo, también tiene algunas oportunidades como un nicho económico sobretodo para:

• Países con una moneda muy inflacionista (como Argentina) o países con controles de capitales (como China). La gente podría adquirir Bitcoins y almacenarlos a salvo de las manos de los gobiernos.
• Una forma de diversificación de carteras como lo es el oro. Mientras la gente confíe y no haya una amenaza, el Bitcoin almacenará valor económico.

Impacto en los mercados bursátiles

Se suele decir que en un horizonte temporal de 20 años, las bolsas siempre suben. Esto es así porque no hubo ningún debacle financiero que durase tanto y gracias a la globalización, el mundo es cada vez más rico. Por ello, la gente suele invertir sus excedentes financieros en las bolsas. Sin embargo, si continua la inyección de capitales en el Bitcoin, las bolsas no dispondrán de ese capital.

Reflexión personal

Yo aun estudiando y analizando si realmente quiero poseer Bitcoins. Me parece un concepto interesante, pero entraña muchos riesgos. Así que si decido comprar Bitcoins, será una cantidad que me pueda permitir perder.