Riesgos asociados a los ETFs

 Acabo de leer un artículo sobre los ETFs en el Financial Times que me ha parecido enormemente interesante (artículo). El autor se pregunta cuáles son los riesgos asociados de los ETFs y que consecuencias tendrían en las economías mundiales dado el enorme volumen que ellos representan. Nada menos que 3 trillones de USD, que se dice pronto.

Como ya he comentado anteriormente, los ETFs tienen como función principal replicar el índice subyacente. Pero con ese enorme volumen, el autor se pregunta con razón si en vez de seguir el índice subyacente, lo "guía" lo que distorsionaría el mercado, y debido a la estructura del ETF empeoraría situaciones ante shocks del mercado.

Un ejemplo del primer caso se dio en junio del 2015 cuando el MSCI decidió retrasar la inclusión de activos A-Shares chinos en el índice de China. La bolsa china reaccionó a la baja debido a la pérdida de un gran mercado que supondría la compra de inversores extranjeros de los activos chinos. En otras palabras, la mera decisión de excluir esos activos en el ETF de MSCI, supuso un fuerte descenso de la bolsa china. El ETF en vez de replicar el índice lo ha guiado a la baja.

La estructura del ETF permite que sean negociables durante la sesión del mercado. Sin embargo, cuando por la razón que sea el índice no cotiza por la razón que sea, ¿qué es lo que debería replicar el ETF? Hay muchas respuestas, pero parece que no haya consenso entre los especialistas.

ETFs.

"ETF significa Exchange Trade Fund, y son fondos que cotizan en bolsa que se pueden comprar/vender a lo largo de la sesión y tienen la particularidad de replicar el índice subyancente." 

Tras esta definición tras rimbombante, se esconde uno de los medios más utilizados por los pequeños (y grandes) inversores ya que permiten una gran diversificación con una pequeña suma de dinero. 

Así, el ETF del IBEX35 replica el índice IBEX35. En otras palabras, si el IBEX35 sube un 2%, el precio del ETF cotizará un 2% más caro. Y obviamente, lo mismo si en vez de subir, desciende. Como es de suponer, no solo existe el ETF para el IBEX35, de hecho, el primer ETF nació en USA (dónde si no) para replicar el S&P500, el SPY. Hoy en día, existen ETF que replican índices de todo el mundo, zonas mundiales, sectores industriales, o empresas con unas características muy específicas (por ejemplo, empresas que cumplen las leyes musulmanas).

De esta forma, se puede construir una cartera muy diversificada con muy poco capital, y es un vehículo que utilizo para mi estrategia de largo plazo. Hay mucha información en internet, así que aliento a que cada uno busque por su cuenta por si este post con este vídeo no es lo suficientemente aclarativo. 

Petroleo

Llevo un cierto tiempo siguiendo cómo el precio del petróleo se ha derrumbado en el último año. ¡¡¡Un 53%!!! ¿Se presenta una oportunidad de compra? Mi sentido común dice que si todavía está bajando, que lo deje caer todavía más. Pero hay otros factores que se debería tener en cuenta.

Tengo que reconocer que sino es por artículos de prensa, no tengo ni idea si el precio actual de 44 $/barril es barato o caro. Esto no importa demasiado, porque como bien se detalla en el libro de Exxon Mobile que leí el año pasado, incluso los CEO de las petroleras descartaban hacer pronósticos sobre el crudo, incluso teniendo datos "secretos" como pozos no explotados, costes de extracción, nuevos yacimientos, etc. Según parece, hay tantas variables que nadie se arriesga a tomar posiciones definitivas.

Sin embargo, lo que sí hacen las petroleras es utilizar las fluctuaciones del petróleo como fondos de cobertura. Es decir, apostar a que el precio del crudo suba/baja para compensar las pérdidas/ganancias de la compañía, y de esta forma tener unas proyecciones sin tanto riesgo.

Y de una forma parecida, eso es lo que yo estoy considerando: incorporar el petróleo a mi cartera de valores a través del ETF, USO (United States Oil Fund) como un activo de diversificación. El problema actual es que el par Euro/Dolar es tan bajo, 1,06, que una revalorización del euro me afectaría enormemente. Es una coyuntura que me está afectando enormemente porque me resulta muy caro adquirir activos que no sean de la moneda única.

En cualquier caso, como mi cartera está compuesta básicamente con bolsa europea, me gustaría diversificarla un poco. Por ello, acabo de introducir la orden de compra del USO a 12,95$. Si entra, bienvenida sea, si no es así seguiré echándole siempre un vistazo a la cotización.