Riesgos asociados a los ETFs

 Acabo de leer un artículo sobre los ETFs en el Financial Times que me ha parecido enormemente interesante (artículo). El autor se pregunta cuáles son los riesgos asociados de los ETFs y que consecuencias tendrían en las economías mundiales dado el enorme volumen que ellos representan. Nada menos que 3 trillones de USD, que se dice pronto.

Como ya he comentado anteriormente, los ETFs tienen como función principal replicar el índice subyacente. Pero con ese enorme volumen, el autor se pregunta con razón si en vez de seguir el índice subyacente, lo "guía" lo que distorsionaría el mercado, y debido a la estructura del ETF empeoraría situaciones ante shocks del mercado.

Un ejemplo del primer caso se dio en junio del 2015 cuando el MSCI decidió retrasar la inclusión de activos A-Shares chinos en el índice de China. La bolsa china reaccionó a la baja debido a la pérdida de un gran mercado que supondría la compra de inversores extranjeros de los activos chinos. En otras palabras, la mera decisión de excluir esos activos en el ETF de MSCI, supuso un fuerte descenso de la bolsa china. El ETF en vez de replicar el índice lo ha guiado a la baja.

La estructura del ETF permite que sean negociables durante la sesión del mercado. Sin embargo, cuando por la razón que sea el índice no cotiza por la razón que sea, ¿qué es lo que debería replicar el ETF? Hay muchas respuestas, pero parece que no haya consenso entre los especialistas.